Милиардерът Майкъл Новограц: AI е най-големият балон в историята

19/10/2026, 19:29

Снимка уикипедия, RISE

Манията около изкуствения интелект представлява „най-големият балон на нашето съвремие“, но инвеститорите не бива да бързат с излизането от пазара. Това смята милиардерът и главен изпълнителен директор на Galaxy Digital Майкъл Новограц.

По време на икономическия форум в Гринуич, Кънектикът, бившият мениджър на хедж фонд призова пазарните участници да се възползват от възходящия тренд, въпреки рисковете от прегряване.

Изявлението му дойде на фона на поредни рекорди за индекса S&P 500 и стремително нарастване на пазарната капитализация на технологичния лидер NVIDIA, която се доближи до безпрецедентните нива от 6 трилиона долара, преди да се стабилизира около 5,21 трилиона долара, пише novini.bg.

Според Новограц финансовите балони винаги приключват със зрелищен срив, но настоящата еуфория около изкуствения интелект все още е далеч от своята кулминация. Той подчертава, че на база съотношението цена/печалба (P/E) акциите в сектора все още изглеждат сравнително достъпни. Макар повишаващите се разходи по дългосрочното кредитиране да създават известен насрещен вятър, те все още нямат силата да пречупят възходящото движение.

Допълнителен катализатор е геополитическото съперничество между САЩ и Китай.

Китай и Иран с обща мрежа за влияние в САЩ, набират пари през санкционирана банка

Тъй като надпреварата в сферата на технологиите се възприема като въпрос от екзистенциално значение и от двете водещи американски партии, вероятността регулаторите да забавят развитието на сектора остава минимална.

Тръмп събира „суперсили“ за AI: Нова група ще решава бъдещето на технологията

Фундаментът зад технологичния скок

Настоящият пазарен подем се подкрепя от мащабни капиталови инвестиции в инфраструктура за изкуствен интелект:

NVIDIA: Компанията отчете приходи за второто си фискално тримесечие в размер на 96,22 млрд. долара (ръст от 105,8% на годишна база) и прогнозира около 108 млрд. долара за следващото тримесечие. Ръководството заяви, че изчислителните мощности са напълно натоварени, а прогнозните капиталови разходи на петте най-големи облачни доставчици се очаква да достигнат 1,3 трлн. долара до 2027 г. Акциите се търгуват при коефициент от около 43 пъти миналите печалби.

Microsoft: Технологичният гигант реализира капиталови разходи за 115,95 млрд. долара за фискалната 2026 г., като търсенето продължава да изпреварва наличния капацитет. Акциите на компанията се оценяват на около 29 пъти печалбата.Паралел с 1997 г. и ключови предупредителни сигнали

В интервю за подкаста „Money Rehab с Никол Лапин“ Новограц направи паралел между днешната конюнктура и 1997 г. – периодът на зараждането на дот-ком балона, подчертавайки, че пазарът все още не е достигнал своя връх.

Бил Гейтс: Намираме се в "ценови" балон с изкуствения интелект, подобен на "дот-ком" балона

Според него първите индикатори за реален обрат ще бъдат:

Едновременен спад на фондовите борси и стойността на щатския долар;

Рязък скок в доходността по държавните ценни книжа на САЩ;

Масови разпродажби на американски държавен дълг от чуждестранни инвеститори.

Разделение сред водещите анализатори.

Мненията на Уолстрийт остават силно поляризирани. Легендарният инвеститор Рей Далио наскоро предупреди, че нарастващите лихвени проценти и нуждата от кешова ликвидност приближават сектора до колапс. В същото време главният инвестиционен директор на DBS Хоу Уей Фук оспори тезата за балон, изтъквайки очакван 70-процентен ръст на печалбите на NVIDIA за следващата година.

Гавин Бейкър от Atreides Management също защити сектора, подчертавайки фундаменталната разлика с 2000 г. – докато тогава 97% от положените оптични кабели са останали неизползвани, днешните графични процесори работят на максимален капацитет.

Дженсън Хуанг отрича да има AI балон: NVIDIA очаква приходи за половин трилион долара

Макроикономическият натиск и предстоящите решения на Фед

Последните макроикономически данни внесоха известна корекция на пазарите. Индексът на потребителските цени (CPI) за септември отчете годишна инфлация от 3,7% при очаквани 3,6%. Данните доведоха до понижения на основните борсови индекси и увеличиха вероятността Федералният резерв да предприеме ново повишение на основната лихва.

За инвеститорите следващото голямо изпитание остава заседанието на централната банка на САЩ, както и динамиката при доходността по дългосрочните облигации и глобалното търсене на американски ценни книжа.