Руската икономика е на прага на стагфлация, руснаците масово си теглят парите от банките

21/09/2026, 16:33

Кадър AI

В Русия все по-често се говори за заплахата от стагфлация. Икономиката се забави значително, инфлацията остава висока, заемите са скъпи, а бизнес разходите продължават да нарастват.

Струва си веднага да изясним концепцията, пише MSK1.RU . Стагфлацията не е просто висока инфлация, нито пък някакъв вид забавяне на БВП. В класическата си форма тя е комбинация от висока инфлация, влошаване на пазара на труда и забавяне на икономиката.

Казано по-просто, стагфлацията е когато всичко лошо се случва с икономиката наведнъж. MSK1.RU попита експерти дали руснаците трябва да се страхуват от настъпването на стагфлация.

Скъпият живот сам по себе си не е стагфлация

„Обикновено слабата икономика ограничава инфлацията, докато бързият растеж на БВП, напротив, я ускорява. Но стагфлацията се случва, когато и двата процеса протичат едновременно“, обяснява Игор Расторгуев, водещ анализатор във финансовата компания Amarkets . Според него цените се покачват „не заради свръхтърсенето, а защото разходите за производство и доставка на стоки се увеличават, което означава, че натискът е от страна на предлагането“.

„Невъзможно е обаче да се каже, че стагфлацията вече е настъпила, единствено въз основа на покачващите се цени. Трябва едновременно да разгледаме производството, заетостта и реалните доходи“, обясни пред MSK1.RU Денис Астафьев, мениджър на фондове и основател на финтех платформата SharesPro .

„Ако икономиката едва расте, а цените продължават да се покачват, разходите за живот стават по-скъпи, а възможностите за увеличаване на доходите постепенно намаляват. В такава ситуация компаниите стават по-предпазливи по отношение на наемането на персонал, заплатите и инвестициите“, обяснява Астафьев.

Най-неприятната комбинация

„Тази година Министерството на икономическото развитие очаква ръстът на руския БВП да бъде само 0,4%“, каза пред MSK1.RU Олга Борисова, доцент по корпоративни финанси и корпоративно управление във Финансовия университет към правителството на Руската федерация . Безработицата обаче остава много ниска, а заплатите продължават да се покачват. Затова Борисова е съгласна с Астафиев, че е твърде рано да се говори за пълномащабна стагфлация.

Борисова дори намира някои позитиви. Според нея инфлацията от 6-7% стимулира бизнеса да произвежда потребителски стоки. Санкциите и геополитиката коригират процеса, но не го нарушават. Високите цени на петрола осигуряват на бюджета допълнителни приходи за реализиране на инвестиционни проекти.

„Руският бизнес продължава да се адаптира към ситуацията. Обемите на вноса към страните партньори се коригират, а маршрутите за доставка се променят“, казва експерт от Финансовия университет.

Пазарът на горива отново разочарова всички

Денис Астафьев от SharesPro признава, че Русия в момента изпитва „не пълномащабна стагфлация, а стагфлационен натиск в определени сектори на икономиката“. Това се отнася предимно за пазара на горива. Покачването на цените на горивата се ускори от средата на пролетта, а в някои региони се появи недостиг на бензин.

Макар че това означава по-скъп газ за потребителите, цялостното икономическо въздействие е далеч по-значително. Горивото е включено в цената на транспорта, производството, селскостопанската работа, доставката и на практика всяка дейност, свързана с движението на стоки. Това създава инфлационен натиск.

Въпреки това, твърде рано е да се страхуваме от стагфлация в Русия в момента. Експертите на MSK1.RU са единодушни в едно нещо: пълномащабна стагфлация все още не е настъпила. Но трябва да се подготвим за нея сега. В края на краищата никой не обещава, че нещата ще се по-лесят утре.

Как да се подготвим за стагфлация?

„Основното е да не бързате да купувате елда или да теглите нови големи заеми, докато не е ясно накъде се е насочила руската икономика“, съветва Денис Астафиев от SharesPro.

„Но е по-добре да имате спестени пари за няколко месеца. Когато имате достатъчно пари, за да живеете без заплата, не се паникьосвате и вземате решения с хладнокръвие“, казва експертът.

Игор Расторгуев от Amarkets добавя:

„Най-добре е да планирате семейния си бюджет и основните разходи предварително. Да оставяте пари под дюшека е лоша идея; те се топят. А новите заеми трябва да се вземат с повишено внимание: банковите лихви все още са непосилно високи и това ще продължи дълго време.“

Расторгуев също предупреждава за работата:

„Когато икономиката се забавя, конкуренцията за работни места се увеличава. Затова си струва да помислите предварително за вашата актуалност – учене, усвояване на нови умения. За да сте сигурни, че винаги ще бъдете търсени, независимо как се развива икономиката.“

През първата половина на 2026 г. количеството налични пари в брой в ръцете на руснаци се е увеличило с 1,6 трилиона рубли, достигайки 19,8 трилиона. Това увеличение възлиза на 8,8%. Това следва от проучване на Центъра за изследване на проблемите на централните банки към Института за икономика и политически изследвания на Руската президентска академия за национално стопанство и държавна администрация.

С добавянето на паричните средства в трезорите на търговските банки, общата сума на паричните средства в обращение се увеличи от 19,7 трилиона на 21,3 трилиона рубли. Растежът се ускори особено през второто тримесечие: докато годишният темп на растеж през януари беше 6,3%, до юни той достигна 18,5%.

Изследователите посочват няколко причини за тази тенденция. Основните от тях са:

лихвените проценти по депозитите са спаднали и държането на пари в депозити е станало нерентабилно;

бизнес разходите за придобиване, т.е. за приемане на безкасови плащания, са се увеличили;

Имаше проблеми в платежните услуги, които пречеха на хората да плащат с картите си.

Проучване на ВЦИОМ потвърждава тази тенденция. Според данните, 18% от руснаците са били помолени да платят за покупка в брой многократно от началото на годината. А 8% са получили отстъпка или по-благоприятни условия при плащане в брой.

В същото време делът на паричните средства в паричното предлагане продължава да намалява в дългосрочен план. През октомври 2020 г. той е бил 21,8%, а до юни 2026 г. вече е бил 14,7%.