ЗАЩО СЕ СРИВА ЗЛАТОТО

Очакванията за ниска инфлация свалиха цените на метала с 200 долара за два дни. Прогнозите на инвеститорите са разнопосочни

В края на миналата седмица и началото на тази инвеститорите на световните стокови пазари станаха свидетели на нещо смущаващо. След няколко години на постоянен и бурен растеж цените на златото буквално се сгромолясаха, пише capital.bg. 

Благородният метал, който за 12 години поскъпна няколко пъти, само за два дни се прости с 200 долара за тройунция, достигайки най-ниската си стойност от две години насам. В един момент поведението на пазарите приличаше на паника, разпродаваха се контракти в големи обеми. Настроенията на пазара добре обобщи пред ВВС  Дейвид Говет, брокер във финансова къща Marex Spectron: "Свидетели сме на панически разпродажби от всички страни. Това е пазар, на който в момента инвеститорът има само едно нещо в ума си ... да се измъквам."

Който го въздигна, той ще го свали

В момента има няколко фактора, които влияят върху пазарите на злато и поведението на инвеститорите, а мненията им за посоката на цените са разнопосочни. Основният фактор са очакванията за инфлацията. Жълтият метал е основно средство за защита срещу нея - когато се прогнозите са тя да се повишава, скачат цените му и обратно. През последните седмици анализатори и инвеститори очакват Федералният резерв на САЩ затегне паричната политика. Тоест ще спре да печата пари, като изкупува държавни облигации (количественото облекчаване, quantitative easing – QE), което означава, че темпът на инфлацията в САЩ може да спадне. Така инвеститорите имат по-малко причини да държат злато.

През последните шест години централните банки в САЩ и Европа печатаха големи количества пари в опит да съживят световната икономика, а всеки нов кръг на "количествено облекчаване" беше придружаван от силни предупреждения, че неизбежният резултат ще е рязкото нарастване на инфлацията. Това помогна на цената на златото да се покачи със 116% от 2007 г. насам, служейки като класическа застраховка срещу високи потребителски цени. Така доброто представяне на златото се открояваше особено спрямо резкия спад през този период на стойността на американските акции и имоти.

Инфлацията обаче така и не дойде въпреки всичките напечатани пари от централните банки въпреки големите очаквания на пазарите. "Продължаваме да очакваме, че в световен мащаб цените на суровините ще падат", се казва в доклад до клиентите на JP Morgan Chase. "Това ще идва като отражение на отслабващото търсене, което пък трябва да приемем за сигнал, че и световното промишлено производство ще се забави" пише Wall Street Journal.

Разпродажби на резерви

Отделно от това нарастват и страховете, че централни банки от Европа обмислят да продават злато - притеснения, които предизвикаха верижна реакция след слуховете, че това се кани да направи първо Кипър заради тежкото си финансово положение. Мнозина анализатори се опасяват, че други слаби икономики от еврозоната като Италия и Испания може да последват примера на Кипър и да продадат част от златните си запаси, което допълнително би натиснало цената при увеличените доставки и намаляващото търсене.

Доминик Шнайдер, анализатор в Wealth UBS Management, коментира пред Reuters, че не случващото се в еврозоната е това, което предизвика масовото бягство от златото. "Паническите разпродажби, на които сме свидетели сега, по-скоро са предизвикани от това, че Фед даде сигнал, че има вероятност за намаляване на QE, а и инвеститорите като че ли осъзнаха, че са надценили златото. Още повече че липсата на инфлация е мощен стимул да се откажат от благородните метали."

Друга причина, която допринася за спада на цените, даде Индия - най-големият купувач в света на златни кюлчета въведе 50% мито върху вноса им. Това предизвика спад от близо 24% в обема на златото, влизащо в страната през първото тримесечие на тази година. Президентът на Мумбайската асоциация на златарите Мохат Камбой заяви за ВВС, че очаква цените да падат още: 

"При условие че все повече и повече страни намаляват златните си запаси, бъдещето на златото изглежда мрачно."

В опит да стабилизира търговията със злато Chicago Mercantile Exchange Group заяви, че вдига изискванията си за обезпечение при търгуването с фючърси на злато, сребро и други благородни метали от вторник.

Разпродажби на хартия

"Спадът в цената на златото е провокиран единствено от разпродажба на хартиения пазар (деривативи), без да има някакви фундаментални причини или събития, които да поставят под съмнение перспективите пред метала като инвестиция.

Разпродажбата започна с отварянето на COMEX в САЩ в петък, като е имало поръчка за продажба за близо 100 тона, след което цената пада под 1540 долара за тройунция, което е фундаментално от техническа перспектива ниво – дъното от 2012 г.", коментираха от българския офис на естонската компания Tavex, специализирана в търговия с инвестиционно злато. Оттам допълниха, че случилото се е провокирало много margin call и затваряне на overleveraged сметки (автоматично активиране на клаузи при срив на пазара при покупка на активи със заемни средства - бел. ред).

"Три часа по-късно имаше нова поръчка за продажба за близо 300 тона, което допълнително свали цената под 1500 долара и започна нова вълна на разпродажба, която действа като самозахранваща се спирала. Тъй като ценовата динамика се разиграва основно през щатската сесия, логично е в понеделник същите margin call и затваряния на overleveraged сметки да се повторят по време на азиатската и европейската сесия", коментираха още от Tavex.